2024年1月8日，紫燕食物发表《2024年范围性股票鞭策铺排（草案）》，拟向192名鞭策对象授予范围性股票246.45万股，占本鞭策铺排草案布告时公司总股本的0.6%，授予价钱为10.89元每股，为本鞭策铺排草案布告前20个往还日公司股票往还均价的50%。

　　鞭策限度大，绑定焦点员工及技艺骨干。本鞭策铺排授予的鞭策对象总人数为192人食品，占公司2023年终员工总数1,999人的9.60%，搜罗正在公司（含子公司）任职的焦点员工及技艺骨干，人均获授的范围性股票数目为1.28万股，闭键主意是为了敷裕调鼓动工踊跃性，有用地将焦点员工长处与公司长处、股东长处绑定正在一道。

　　鞭策方向稳当，触发前提合理。依据鞭策铺排，公司2024-2026年的收入同比增速方向不同为+19%/+15.97%/+13.77%，净利润同比增速方向不同为+15%/+13.04%/+11.54%，收入同比增速方向高于净利润同比增速方向。依据央浼，公司完结收入或者净利润一项目标即可实现100%解锁，完结收入或者净利润方向的70%及以上即可实现等比例解锁食品，咱们以为公司正在现实方向同意的流程中研商了目下宏观筹备境况，未同意较为激进的方向，生气更多员工不妨得回公司生长盈利，依据该草案食品，估计2024-2027年的摊销用度不同为1002/987/472/114万元，估计对利润影响较幼。

　　本钱盈利希望延续，后续希望维持高分红。2023年前三季度业务收入/归母净利润为28.16/3.41亿元，同比+2.68%/+50.03%，归母净利润同比增速高于收入闭键因为原原料价钱的降落，2023年11月进口牛肉价钱同比-23.77%食品，比拟2022年下半年最高点-31.08%食品，目下猪肉、鸡肉价钱仍低位运转，咱们估计2024年本钱盈利希望延续。公司上市今后现金分红率高，2022年股利支拨率为139.29%，估计来日高分红希望延续。

　　节余预测和投资评级：公司是佐餐卤味行业的龙头，目下仍处于连锁化的早期，公司希望依附精良的产物&品牌力，成熟的单店模子，相对宇宙化的供应链构造，以及安闲的经销商团队率先抢占市集份额食品。咱们估计公司2023-2025年EPS不同为0.95/1.11/1.30元，对应PE为24/20/17倍，支撑“增持”评级食品。

　　危机提示：1）同店增加不足预期；2）原原料供应价钱震荡影响公司毛利率和节余才华；3）加盟形式筹备经管危机；4）门店扩张不足预期；5）公司本钱改良不足预期；6）食物安适题目。

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